黄金（XAU/USD）在周初小幅上扬，但随着美国美元（USD）因热的通胀数据而上涨，黄金迅速回落，周末以超过3%的跌幅收于红色区域。由于缺乏高影响力的数据发布，地缘政治头条可能会在近期内推动贵金属的估值。
黄金转向下行，市场重新评估紧缩的美联储政策前景
周一，黄金在亚洲交易时段下跌，此时美国总统唐纳德·特朗普拒绝了伊朗结束战争的提案。当天下半场，尽管纳斯达克综合指数和标准普尔500指数在开盘后创下新高，但美元仍难寻需求。
尽管周二黄金在上午时段一度攀升至三周来的最高点超过$4,770，但随着美元因热的通胀数据开始回升，黄金转向下行，并录得小幅日损失。
美国劳工统计局（BLS）周二报告称，消费者物价指数（CPI）在四月上涨了3.8%，较三月的3.3%大幅上升。这一数据也超出了市场预期的3.7%。按月计算，CPI上涨0.6%，与三月的0.9%增幅相符，并符合分析师的预估。扣除易波动的食品和能源价格后，核心CPI按月上涨0.4%，按年上涨2.8%，两者均略高于分析师的预期。
高于预期的消费者通胀后，第二天又传来了另一个热的消息：周三，BLS宣布美国的年度生产者通胀，按生产者价格指数（PPI）的变化衡量，在四月从三月的4.3%大幅跃升至6%，而市场预期为4.9%。这是自2022年以来的最大增幅，令市场对即将到来的通胀再次产生恐慌。
在CPI和PPI发布后，根据CME FedWatch工具，美联储在2026年年末前至少上调25个基点的政策利率的概率从约20%上升至接近50%。随之，基准的10年期美国国债收益率上升至一年以来的最高水平4.5%以上，导致XAU/USD承受了沉重的看跌压力。
与此同时，印度将黄金和白银的进口关税从6%提高至15%的消息，以及总理纳伦德拉·莫迪敦促公民自愿停止购买实物黄金以限制美元流出并减轻外汇储备压力，在周后半段进一步压制了黄金价格。在连续三天录得适度损失后，XAU/USD进一步下滑，周五跌至10天的新低，低于$4,600。
商业银行分析师解释说，印度提高黄金和白银进口关税的决定旨在通过缩小贸易逆差来支持印度卢比（INR），并遏制美元需求。“在2026年第一季度，黄金和白银的进口（占总进口的14%）同比激增146%，因全球黄金和白银价格分别上涨60%和161%。来自交易商和家庭的强劲金条需求出于投资和文化目的，增加了在岸美元需求并扩大了贸易逆差，”他们补充道。
同样，ING商品策略师沃伦·帕特森和埃瓦·曼特希指出，关税提高可能在短期内对印度的实物黄金需求构成阻力，“可能会抑制当地购买并打压进口流入。”
然而，FXStreet分析师哈雷什·孟甘尼警告称，更高的黄金关税可能适得其反，因为这可能会刺激该国的黄金黑市：“非法交易将造成政府显著的收入损失，滋生未核算的资金体系（黑钱），并在技术上导致贸易逆差上升，”他说。
黄金交易者关注美联储会议纪要，专注中东动态
美国经济日历在周初不会提供任何高影响力的数据发布。周三，美联储将发布四月政策会议的纪要。此次发布将提供关于政策声明措辞讨论的关键细节。
此次解读可能特别有趣，因为有三位鹰派持不同意见者：克利夫兰联邦储备银行行长贝思·哈马克、达拉斯联邦储备银行行长洛莉·洛根和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利投票反对在声明中加入宽松倾向，理由是通胀风险加剧和经济前景不确定。
如果发布显示更多官员持有相同观点，即使他们没有反对，同时表明在出现高通胀（成为经济固定现象）的迹象时愿意收紧政策，投资者可能会继续定价加息，并支持美元。在这种情况下，XAU/USD可能会承受看跌压力。
相反，如果纪要表明美联储官员对中东危机结束后通胀很快回落保持乐观，美元可能会失去强势，助力XAU/USD反弹。
周四，标普全球将发布五月的制造业和服务业采购经理人指数（PMI）初值。如果主要数据仍在50以上的扩张区间，但调查显示私营部门投入通胀加速，美元可能会保持坚韧。
与此同时，投资者将密切关注中东地区的最新动态。在与中国国家主席习近平的峰会后，美国总统特朗普表示中国有意帮助调解伊朗问题，包括重新开放霍尔木兹海峡。除非原油价格显著下降，且美国与伊朗找到间接解决方案重开海峡，否则全球通胀担忧可能让黄金在决定性反弹中难以实现。
黄金技术分析：短期看跌倾向显现
日线图上的相对强弱指数（RSI）下降至40，黄金在过去两天收盘时均低于20日、50日和100日简单移动平均线（SMA），反映出看跌动能的积聚。
在下行方面，11月至2月上升趋势的斐波那契61.8%回撤位与$4,500的下一个关键支撑位一致，紧随其后是$4,350（200日SMA）。如果日线收盘低于后者，则可能触发另一波下行至$4,240（斐波那契78.6%回撤位）。
向上看，第一个阻力位可能在$4,685（斐波那契50%回撤位，下降趋势线）出现，随后是$4,790（100日SMA）和$4,870（斐波那契38.2%回撤位）。